牛奶价格飙升有四个原因。

2013年,中国股市香港在科技方面表现出色,但牛奶行业并不失礼,股价也勇往直前。

只要基金经理持有蒙牛(02319)等任何股票,他们就可以轻松过关。香港)、现代畜牧业(01117.HK)或雅士利(01230)。香港)。

截至昨日,股价在一年内翻了一番的乳制品股包括合生元(上涨161%)、雅士利(上涨152%)、伊利(上涨113%)和现代畜牧业(上涨111%)。

股票价格反映了前景。金融业对乳制品越来越感兴趣。在过去的几周里,麦格理银行和美国银行美林证券带领两大证券交易商参观了牧场。这种情况很少见,代表了该行业非同寻常的受欢迎程度。

从2007年到2013年,联合国粮食及农业组织(粮农组织)乳制品价格指数的复合年增长率仅为1%,但今年突然上升了20%,呈下降趋势。

另一方面,在过去几年里,中国内地的原料奶价格一直呈红色,除了2009年,价格还在逐年上涨(图1)。

空穴位指向风,不一定没有道理。

粮农组织上周二表示,由于新兴国家对乳制品的需求不断增加,牛奶价格飙升。它建议喝鹿奶,这表明牛奶市场非常渴。

铁矿石(2000年至2005年)和煤炭(2005年至2009年)的价格一度受到中国需求的推动,震动了市场,类似事件似乎也发生在牛奶中。

瑞银估计,从2014年到2020年,粮农组织乳制品价格指数将上升40%。

根据去年的数据,主要出口乳制品的地区是新西兰(32.4%)、欧盟(29.1%)和美国(16.1%),其中22.4%来自其他地方。

最近,新西兰当局限制婴儿奶粉的出口,导致供应市场突然紧张。

欧洲和美国正试图弥补这一点,但很难完全做到。

这对牛奶价格来说是一个很大的积极因素。

根据粮农组织的需求分析,中国大陆的需求从2005年的318万吨急剧上升到今年估计的1035万吨,但与海外相比,人均消费量仍然微不足道(图2)。

瑞银认为,到2020年,这一数字将超过2000万吨,占全球总消费量的25.7%。

中国人日益增强的健康意识和“两个孩子”政策的实施将继续支撑牛奶价格的上涨。

牧场投资很大,门槛相对较高。即使是像现代畜牧业这样的大型企业,在过去的五年里仍然有负的自由现金流。

情况是,尽管现代畜牧业赚了很多钱,但资本支出吞噬了现金流。

此外,第四个好的原因是牛肉价格大幅上涨,从2009年的33元/公斤升至目前的62元/公斤。农民屠宰牛和卖肉。小农场在盈利后就关门歇业。

即使牧场正在扩大经营,它仍然无法抵消过去两年被屠宰的牛的数量(图3)。

在大陆养牛不容易。在未来五年内,内地奶牛数量每年不会增加超过10%。

既然如此有利可图,为什么供应仍然落后于计划?要回答这个问题,我们必须首先了解国内畜牧业的情况。

首先,大陆缺乏专门用来饲养牲畜的苜蓿(苜蓿彩票软件m.yicp.com)。

事实上,从2007年到2012年,紫花苜蓿的供应量记录了68.3%的复合年增长率,但仍未能满足需求(图4),因为:(1)只有一小部分紫花苜蓿在收获后被处理到特定的要求;(2)紫花苜蓿草地土壤含盐、碱,紫花苜蓿年收益小于1.05kg/m2。

另一个问题是,自2008年三聚氰胺事件以来,那些“后院”小农场已经成为攻击目标。由于他们没有通过测试,也不愿意投资更多,他们不得不放弃他们的业务,寻找另一条出路。

目前,大型牧场很少。

在中国香港上市的牧草包括现代畜牧业和新上市的惠山乳业(06863)。香港)。

如果原料奶的价格真的上涨,蒙牛可能会面临毛利率的压力。

过去,它能够顺利转移成本,因此股价表现出色,但未来,由于市场竞争和客户负担因素,转移能力将会减弱。因此,汇丰证券没有让步,并给予蒙牛“降价”评级。

经纪人大多喜欢现代畜牧业,并认为它可以享受强劲的牛奶价格。

现代牧业乃现时内地最大的牧业公司,拥有22个牧场,遍布内蒙古、河北和安徽等地。现代畜牧业是目前大陆最大的畜牧业公司,有22个牧场遍布内蒙古、河北和安徽。

每个牧场平均有200名工人。

到6月底,它有178,000头奶牛,其中大约一半已经在产奶。

喂养奶牛占产品成本的70%。饲料包括谷物、苜蓿、大豆和棉花。

现代畜牧业年收入5.4亿元。

牛奶“牛”很好,投资者都刮目相看。

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